经纪自营商
Emerson Equity LLC
4th & J 与 Vintage 两份 Form D 上的销售经纪自营商。CRD 130032。2025 年 8 月就 GWG L-Bonds（不是这些 DST）的 SEC Reg BI 命令。
加州 LLC，2003 年 10 月 10 日成立，双重注册 BD/RIA，San Mateo（155 Bovet Road, Suite 725）。经 Pershing 清算。Dominic Baldini 是唯一已披露的 5%+ 所有人——Form BD 与 2026 年 4 月 8 日 ADV Schedule A 都把他编为 E（75% 或以上），自 2003 年 12 月起为 managing member / president / CCO / FINOP。Brian Nelson 自 2013 年起为注册副总裁/代表，不是所有人。Tim Sherer 与 Ryan Sherer 出现在两份 Form D 销售团中。
其余最多 25% 不是具名的 5%+ 人士。现行 Schedule A / Form BD 只列另外两个名字，均为低于 5% 的高管且不是控制人：Kathleen Frances Morrissey（COO，CRD 1771747，2016 年 8 月）与 Sean Kristian Snyder（CSO，CRD 1860842，2017 年 4 月）。间接所有人：未报告。
Vintage PPM（2022 年 1 月 11 日）指定 Emerson 为独家管理经纪自营商。销售负荷为总额的 9.34%（$7,045,000，对应 $75,408,161 Maximum Offering Amount）：6% 销售佣金、0.75% 经销商管理、1% 经纪自营商津贴、1.25% 批发、0.34% O&O。佣金「将支付给 Emerson 的关联方，包括发起人的雇员与承包商，或再分配」给销售团成员。
Oceanic Partners（CRD 174179，Sausalito）是关联店，不是已披露的 5%+ 所有人。第三方 ADV 抓取器仍显示其占 10–25%；相对 2026 年 4 月备案已过时。现存联系是注册：Timothy Evan Sullivan（CRD 4505978）与 Jaclyn Strife Sullivan（CRD 5334639）是 Emerson 现任代表，驻 Oceanic 的 3030 Bridgeway 分支。Sullivan 持有一般证券 principal 执照（自 2011 年 10 月）；Emerson 手册仍称他为「President」，并仍提及「Oceanic Partners 的部分所有权」。这两名 RR 都未出现在待决 DST 仲裁中。Oceanic 自己的网站把「不动产单一资产 syndication」列为精选服务，并把 Baldini 列为顾问。
SEC File 3-22507（2025 年 8 月 11 日）：故意违反 Reg BI Care and Compliance，于 2020 年 6 月 30 日至 2021 年 4 月 12 日向 10 名零售客户推荐 GWG L-Bonds。谴责、$100,000 罚款、$4,035 吐出违法所得、停止令。不是这些 DST——是针对同一经纪自营商的 Reg BI 认定。
FINRA AWC 2020066078202（2021 年 12 月）：共同基金 A/B 类短期交易督导。谴责、$60,000 罚款、$1.64 million 返还。
时间线
- 28 Oct 2021 first sale · Form D 2 Nov 2021
- 11 Jan 2022Vintage PPM. Maximum offering $75.4 million; ~$62 million Walker & Dunlop / Freddie Mac; Emerson exclusive managing BD. Sponsor named as Versity Investments. Bridge equity ~$50.35 million via a revolving facility; default on an unrelated loan may divert Vintage proceeds. PPM estimates; Form D later lists $88.0 million.
- 2–21 Apr 2022Operating agreement 12 Apr: two managers; initial CFO Jennifer Welker, CIO Frank Muhlon. Same day: Vintage Trust Agreement (IB 100%; Sorensen Entity Services Delaware Trustee; Vintage ST Signatory Trustee; Chris Sorensen Independent Trustee), master lease DST → Vintage LeaseCo (10 years 3 months), Book & Ladder PMA at 2.5% of Monthly Gross Revenues, Walker & Dunlop first mortgage $52,346,000, buy $119.6 million from Vintage Horizon Owner, LLC (PPM and IB complaint), and first sale; Vintage LeaseCo side letter sends excess revenue and disposition fees to Vintage IB until Full Redemption (KHCA is a third-party beneficiary); and the KHCA loan amendment naming the new sponsor — the VIP Bonds circular calls that first amendment the Crayhill Credit Facility and adds Versity Invest as co-guarantor. Form D 21 Apr 2022. Related persons: Wettengel and Muro. Selling group includes Tim Sherer and Brian Nelson at Emerson.
- 20 Jan 2025 · forumBrett Henricks opens the BiggerPockets thread. By July it is a toolkit: SEC TCR, broker demand, FINRA complaint, Crew demand, lawyer list.
- Aug 2025Johan maps KHCA DSTs: Hayworth, Vintage, Walk, One on 4th, Apex. Board consensus: sue the BD. Real Deal (18 Aug): Buckingham and Tailor Lofts delinquent.